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【大行觀點】盈利好轉 高盛睇好三隻內地券商H股

即時財經 
2017-09-14 15:45:37 HKT

高盛指隨著市況改善,內地券商股盈利好轉,睇好個別內地券商H股。

高盛解釋,自2015年A股大跌市後,內地券商盈利受A股市場疲弱、政策收緊及流動性低拖累。不過該行料上述負面因素將於下半年逐漸退去,在佣金及交易收入改善下,券商盈利短期料見復甦,而券商股亦已開始回升,反映市場對盈利復甦之預期。

高盛又指,機構投資者客戶增長、主動型資產管理業務增加、擁海外業務及成本效益改善,將推動券商股2017至2020年稅後淨利潤(NPAT)之年複合成長率(CAGR),由2017年上半年的0%增至13%。該行尤其看好具以下特質的券商﹕客戶偏向為機構及海外客戶、擁大量零售客戶及分銷網絡、品牌發展成熟、擁先進IT系統、風險管理審慎及資本情況強勁。

高盛給予中金公司(3908)、華泰證券(6886)及國泰君安(2611)「買入」評級。該行指看好中金公司的連鎖網絡具質素,亦睇好華泰由券商轉型至財富管理,國泰君安則因其市場領導地位及轉型而獲高盛上調評級至「買入」。不過銀河證券(6881)卻因收入多元化進度緩慢,遭高盛評為「沽售」。

雖然有大行加持,不過內地數據遜預期下,滬綜指終結三連升,券商股今個別發展。中金及國泰君安今分別靠穩升0.1%及0.3%,華泰偏軟跌0.3%收市。

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