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【名家搶先睇】華資重組 要睇太傅(割柑人)

即時財經 
2017-09-13 18:45:49 HKT

特首林鄭月娥拋出「首置上車盤」概念,上周五地產股隨即炒起,尤其擁有農地者。四大龍頭長實(1113)、恒地(012)、新地(016)、新世界(017)中,以恒地農地最多,亦最受捧。下月施政報告發表前,相信仍會再炒。

其實,地產股近期亦有分拆重組憧憬。九倉(004)繼將蝕錢生意有線寬頻(1097)甩手後,上月再宣布分拆九倉置業,以介紹形式上市。九倉連環兩招,可以提升估值、收窄股價相對資產淨值(NAV)嘅折讓;更可能掀起新一輪華資企業嘅分拆重組潮。

華資大孖沙重組上市王國,此前已有李嘉誠家族喺2015年重組長和系;鄭裕彤家族嘅新世界亦喺舊年私有化新中(917),今年想再私有化新百貨(825),但衰咗。長和系、新世界系會唔會有後着?四大家族中,李兆基家族嘅恒地、郭得勝家族嘅新地又會唔會出手?

地產股估值通常係NAV discount,咁多年嚟,只有新地早年曾經有過NAV premium,但發生兄弟鬩牆後就無呢支歌仔唱喇!嗯,NAV discount多少包含management discount。地產股搞重組,目的當然係釋放價值,收窄折讓啦!今年6月底,長實、恒地、新地、新世界嘅每股NAV分別係74.34元、68.86元、164.68元、18.47元,現時股價分別折讓10%、23%、17%、39%。

華資生意王國,通常由家族下一代接班,太子未坐正時,會由太傅扶助。長和系嘅霍建寧、恒地系嘅林高演、新地系嘅黃奕鑑、新世界系嘅梁志堅都係殿堂級太傅。鑑叔、堅叔已退役,現役只剩霍建寧同林高演。長和系重組後嘅長實地產,早兩個月話將個名改回「長江實業」,同重組前嘅一號仔相同,成件事好吊詭,唔通鋪排霍大班引退,太子坐正乎?

至於恒地系幾時重組?要睇林高演幾時引退,太傅退下代表太子坐正嘛!恒地喺2002年、2005年兩度私有化恒發(097)失敗,喺2007年向恒發買入煤氣(003)、小輪(050)、美麗華(071)後已久無動作。想炒恒地重組,要𥄫實幾時有管理層變動!

割柑人

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