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何車500:東風開車,衝18.6元 - 何車

投資 

長城汽車(2333)因上月汽車銷量稍微增長勝預期,本周三股價一度狂升19%(收市升14%),昨日停牌,或涉與外商合作事宜。買汽車股,由估值出發,東風集團(489)是不二之選,由長汽牽動,有開快車之象。
1)今年上半年,東風純利70.37億元人幣,按年微升4%。彭博綜合券商預測全年盈利只增1%,料屬保守,本欄預測上升7%,現價11.1元,往績PE6倍,本欄預測今年預期僅5.6倍,只及同業(比亞迪(1211)不包括在內)平均13.9倍的40%、吉利(175)22.1倍的25%。東風的母企有48年歷史,在中國汽車央企中排名第一,東風PE如此低殘,絕對不通。
2)6月底,東風手上淨現金241億元人幣。將公司市值減去手上現金,將今年盈利預測減去利息收入,計出的核心業務PE,更低至4.1倍!
3)東風今年預期PB僅0.72倍,只及8年平均(1.62倍)的44%、同業平均(2.64倍)的27%、吉利(6.16倍)的12%!
4)東風亦有參與新能源汽車的發展。中期業績報告「業務展望」指出,已掌握節能與新能源汽車的關鍵技術與資源,2020年預算年產銷25萬輛。
★7隻同業股預期PE最低9.4倍(北汽,1958)至最高37.8倍(比亞迪),東風PE「低微要求」與最低的9.4倍看齊,已值18.6元,上升空間68%。吉利股價若要有同樣升幅,今年PE須高見37倍。東風PE見9.4倍容易,還是吉利PE見37倍容易?

春江水暖……

同場加映:前周五於8.63元推介海信科龍(921),設目標價10.8元。科龍昨午2時58分見10.8元,達標,累計升幅25%,收10.54元,較薦買前升22%,8個交易日內跑贏H指16個百分點,目標價稍後考慮調高。下周三宣佈季績,若來得及,有巨額特殊盈利入賬。近期兩度「一枝棍」(大陽燭)急升,配合大成交,不知是否春江水暖……。

何車
本欄逢周一、三、五刊出