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鳴鏡高懸:
內幕交易成潛規則 - 張一鳴

投資 

東方海外股價在被收購前大升,卻未見有關部門徹查是否涉及內幕交易。 資料圖片

東方海外(316)終於確認已獲中遠海控(1919)提出以每股78.67元收購公司股份,比公告之前的股價高31%。
其實在今年一月時,東方海外股價已突然在沒有消息之下及短時間內大升了12%,傳言賣盤後再升15%,之後再在幾個月內大幅上升,由年初至公告前已上升了87%,使收購溢價變得小巫見大巫。
依據筆者在證券市場逾20年的經驗,不少公司在重要交易或業績之前,股價大幅波動的情況極之普遍,很難令人想像沒有內幕交易的成份,但市場又看不到證監會採取行動徹查,把內幕交易者繩之於法。

每項重要交易的過程都有不少買賣雙方的員工及外聘專業團隊參與,包括投行、貸款銀行、律師、會計師、估值師及各式各樣的中介公司等,雖然所有人都簽了保密協議,但走漏風聲或內幕交易的風險不少,但這又不能代表證監會及市場可以視而不見,當這些市場行為都變成潛規則,香港的廉潔形象及國際金融中心地位只會逐漸褪色。
筆者相信,大部份這些可能的內幕交易人士並非專業,可以用全無關連的「人頭」去交易,所以證監會或ICAC只要找出在股價大幅波動期間的大手買家,並且查一下他們和任何參與有關交易人士及中介的關係,便能水落石出,就算查不出來,也起碼能起阻嚇作用。

張一鳴
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本欄逢周一刊出