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何車500:鐵建裝備高息5.4厘 - 何車

投資 

鐵建裝備規模小,具注資概念,一路一帶亦可帶來商機。  互聯網

2015年12月15日,鐵建裝備(1786)首天掛牌,H股招股價5.25元,現價3.70元,潛水30%。當日至今,H指升8%,中交建(1800)、中鐵建(1186)與中鐵(390),平均上升23%。另一隻同類股中國通號(3969)亦升21%。鐵建裝備大大跑輸,追落後,重新浮水,已經好好賺。
(1)鐵建裝備業務是產銷大型鐵路養路機械,由中鐵建分拆上市,發售5.32億H股,H股市值不足20億元,計入內資股,總市值亦不過56億元。內資股全由中鐵建持有,H股持股量湏披露的基金有摩通、星洲政府、中車(1766)、霸菱資產管理等。
(2)鐵建裝備往績PE 10.5倍,彭博綜合券商預測9.1倍,與中交建、中鐵建及中鐵平均相若,而較中國通號的13倍有大折讓。
(3)鐵建裝備預期PB 0.83倍,低過中交建等三股平均的0.93倍,較中國通號的1.92倍則大折讓逾五成半。


博浮水可升42%

(4)鐵建裝備往績股息率4.9厘,預期5.4厘,較同業平均1.9厘高出近兩倍。集團有淨現金12.07億元人幣(每股淨現金0.9港元),有能力派發較高的股息,並成為吸引力之一。

★鐵建裝備年半前招股價5.25元,以此為目標,重新浮水,上升空間達42%。鐵建裝備規模小,具注資概念,母企中鐵建助其快高長大,輕而易舉,一路一帶亦可帶來商機。

Follow Up:去年9月23日於8.41元推介中交建(1800),設目標價11.3元,上周最高11.74元,較推介價高出40%,跑贏H指35個百分。鴨子煮熟,未必要全鴨吃之哉,可斬邊留邊。斬去一邊所套資金,換馬到鐵建裝備。

何車
本欄逢周一、三、五刊出